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ALTANA verkaufen
20.11.2006
M.M. Warburg & CO
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Ulrich Huwald, stuft die Aktie von ALTANA (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) von "halten" auf "verkaufen" herab.
ALTANA Chemie habe sich erfolgreich im Rahmen eines Investorenmeetings präsentiert. Nach dem geplanten Verkauf von ALTANA Pharma werde der Chemiebereich ab voraussichtlich Januar 2007 der einzige operative Werttreiber der ALTANA-Aktie sein.
Der für ALTANA Pharma erzielte Verkaufserlös solle im Anschluss an die reguläre Hauptversammlung am 3. Mai 2007 in Form einer Sonderdividende von 31 Euro ausgeschüttet werden. Allerdings unterliege diese Ausschüttung der Besteuerung. Dadurch werde, je nach individueller Steuerbelastung, der tatsächliche Wert der ALTANA Aktie für den Investor deutlich gemindert. Bei Annahme einer Steuerquote von beispielsweise 25% um knapp 8 Euro. Vor Steuern würden die Analysten eine Bewertungsbandbreite von 43 Euro bis 46 Euro je Aktie ermitteln. Unter der willkürlichen Annahme einer Steuerbelastung von 25% reduziere sich der Bewertungsansatz auf 35 Euro bis 38 Euro je Aktie.
Da der Aktienkurs momentan am oberen Ende der von den Analysten von M.M. Warburg & CO ermittelten Bewertungsbandbreite vor Steuern notiert und um auf das Risiko eines substantiellen Wertverlusts in Folge der Besteuerung der Sonderdividende hinzuweisen, ändern sie ihr Rating von "halten" auf "verkaufen" für die ALTANA-Aktie. Als Kursziel würden die Analysten mit 42 Euro den Mittelwert der jeweils oberen Bewertungsansätze vor (46 Euro) und nach Steuern (38 Euro) ansetzen. (20.11.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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